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標題: 靠加盟坐拥5783家門店,杨國福品牌溢價几何? [打印本頁]

作者: admin 時間: 2022-5-2 20:08
標題: 靠加盟坐拥5783家門店,杨國福品牌溢價几何?
“麻辣烫第一股”行将登岸本錢市場。

2月22日，作為妇孺皆知的麻辣烫品牌——上海杨國福企業辦理(團體)股分有限公司（下称“杨國福”）正式向港交所递交了上市申请，中信建投國際為独家保薦代表人。

杨國福建立19年以来，門店扩大敏捷。截至2020年末，按收入、商品買卖总额和餐厅数目计较，杨國福在中國的麻辣烫市場中排名第一。

不外，杨國福的快速成长重要依靠于公司的加盟谋划模式，90%以上的收入来自于加盟商。與此同時，比年来杨國福的食物平安事務也频仍產生。

《本錢滩》就本文相干环境接洽杨國福，杨國福复兴《本錢滩》暗示：“公司現处在静默期，请以公然的招股手札息為准。”

5783家門店

從股权布局上看，杨國福属于家属式企業。招股书顯示，截至最後現實可行日期，董事會履行董事兼董事长杨國福、朱冬波（杨國福的老婆）及杨兴宇（两人的儿子），持股比例别离為38.79%、38.79%和19.39%，别的杨國福本人還經由過程股权鼓励平台节制3.03%的表决权，且三人已于本年1月份配合签定了“一致補髮神器,举措协定”。

申请上市前夜，杨國福的大股东已举行了告急“套現”。招股书顯示，杨國福在2021年9月向权柄股东宣派了人民幣1亿元的股息。經扣除小我所得税後2000万元後，有關股息已于2021年9月付出。

杨國福建立于2003年，是一家中式快餐品牌。2007年，公司注册品牌牌号并開启第一家加盟餐厅营業，2010年起头礼聘第三方辦理火伴谋划加盟餐厅；2017年加盟收集向海外扩大，2018年創建研發及制造中間四川杨國福，卖力调味料供给；2021年启動零售营業，推出自热锅、暖锅底料系列產物。

得益于笼盖采購、出產、仓储運输的全流程供给链，和涵盖會員、運营、定貨、巡店、培训等数字化體系赋能，杨國福加盟餐厅数目敏捷增加。招股书顯示，201九、2020年，杨國福全世界加盟餐厅总数别离為4721家和5253家。

截至2021年9月30日，杨國福品牌旗下共有5783家餐厅，包括位于上海的3家自营餐厅，5759家遍布中國31個省市的加盟餐厅，和21家海外加盟餐厅。此中，加盟店占比超99%。

從都會散布来看，杨國福加盟店东要集中在2、三線都會。数据顯示，截至2021年9月末，杨國福1、2、三線及如下都會的均匀加盟店数目别离為582家、2322家、2594家。經由過程比拟2020年和2021年同期加盟店数目發明，一線都會增长了42家門店，二線都會增长了255家門店，三線及如下都會增长了410家門店。三線及如下都會的新增店肆数目，是一線都會的10倍摆布。

按照弗若斯特沙利文陈述，按截至2020年12月31日年度或截至该日期的商品買卖总额和餐厅数目计较，杨國福在中國的中式快餐市場中均排名第一。按同期的收入、商屏東汽機車借款,品買卖总额和餐厅数目计较，杨國福在中國的麻辣烫市場中排名第一。

寄托加盟商

跟着范围扩大，杨國福的年業務收入也逐步冲破十亿元。招股书表露财政数据顯示，杨國福2019年、2020年的营收别离為11.82亿元、11.14亿元，年內溢利（净利润）别离為1.81亿元、1.69亿元，归属本公司权柄股东的净利润别离為1.78亿元、1.65亿元。

2021年前三季度，杨國福實現营收11.63亿元，年內溢利2.02亿元，归属本公司权柄股东的净利润為1.97亿元。

杨國福的财政数据

毛利率方面，2019年、2020年及2021年前三季度，杨國福的毛利率别离為27.9%、28.7%、30.2%，相對于连结不乱。净利率方面，同期杨國福的净利率别离為20.5%、19.6%、22.3%。

杨國福重要經由過程餐厅運营营業得到收入，在公司的营業線中，加盟餐厅是杨國福的重要收入来历。2021年前三季度，杨國福来自于加盟餐厅的收入為10.97亿元，在总营收中占比94.3%。

杨國福在招股书中表露：“加盟餐厅营業線的收入重要来自咱们收取的加盟费和體系保護费和向加盟商贩卖貨物。自2021年以来，凭仗咱们于餐厅收集、品牌信用及供给链能力等方面的竞争上風，咱们起头運营零售营業分部。”

此前，杨國福麻辣烫開創人杨國福向媒體流露，杨國福将在2025年到达9000至10000家門店的范围，也曾规划開到20000家門店，但斟酌到內部竞争太剧烈，最後肯定9000家是公道的方针。

除餐厅营業，杨國福還在2021年1月向市場推出第一個零售產物系列。截至2021年9月30日，该公司已合共推出16SKU的零售產物，包含麻辣烫自热锅、多人份自热大暖锅及暖锅汤底料，均由四川工場制造。

品牌溢價几何？

浙商证券暗示，麻辣烫從属于中式快餐赛道，估计2025年将到达500亿元收入范围，2020年连锁化率22%，高于中式餐饮15%的总體程度。麻辣烫比拟其他品類加倍尺度養生飲品,化（采購端、烹调端），行業中店肆程度良莠不齐，消费者對付卫生和康健的诉求晋升，促使品牌麻辣烫得以快速扩大。

按照杨國福招商加盟公家号公布的2022年加盟政策领會到，按照地域分歧，杨國福麻辣烫的加盟用度也分歧。在北上廣深一線都會，加盟用度為27900元/年，其他地域在20000元/年摆布，别的還要收取1万元至3万元不等的品牌信用包管金。

《本錢滩》钻研員致電杨國福招商加盟热線，杨國福相干事情职員暗示：“以在上海地域加盟為例，意向加盟者需提早找好不低于80平方米利用面积的門店房源，期待經由過程杨國福公司的加盟评估，加盟用度约莫在25—27万元摆布，用度包括五項，一是加盟费，為27900元/年；二是品牌信用包管金，為一次性付出2万元，若後期分歧作，可退還；三為装备费，大要為8万元摆布；四為装修费，每平方均價為1300—1500元摆布；第五為加盟店首批订購的食材，為2万元。终极的用度按照現實评估為准。”

從招股书数据来看，杨國福的加盟费占比正逐年降低。2019年、2020年及2021年前三季度，杨國福加盟餐厅的各個門店加盟费在总收入中的占比别离為4.9%、5%和3.3%。

杨國福更可能是来自向加盟店贩卖貨品。同期，杨國福向加盟店贩卖貨品的收入别离為9.78亿元、10亿元和10.58亿元，此中，来自“转售向第三方采購的貨物”的贩卖收入均跨越50%。

别的，按照市值風云统计，杨國福2019年新開986家，同時又關了1068家；2020年新增1467家，又關了939家。只有40%的加盟店可以谋划持续3年以上；60%的加盟店3年以內就封闭；20%的加盟店，只谋划1年就封闭了。

浙商证券認為，品牌餐饮逆势扩大，连锁化率晋升趋向较着，供给链上風+数字化辦理系统高筑谋划壁垒。麻辣烫具有较高的烹调尺度化和同一化，同時產物客单價不高，具备性價比，為下沉市場扩大奠基了杰出根本。

但是究竟上，杨國福作為海內耳熟能详的麻辣烫品牌，多次呈現食物平安问题。

2020年10月，北京市消协公布傳递指出，杨國福食物平安问题門店数目排在前三位。2021年1月，廣东省市場羁系部分获知深圳市某杨國福麻辣烫店存在汤料腌臜不洁等線索後，當即對門店举行查抄，并处行政罚款5万元。同時，海內多座都會的市場羁系部分對辖區內杨國福門店举行查抄，责令整改841家，告诫5家，立案查处24件。

2021年10月，北京消协公布動静称，在食物平安大查抄中，杨國福麻辣烫存在食安问题門店的数目排在第2位。

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